超过60处海湾能源基础设施受到无人机和导弹袭击的影响，其中约50处遭受了不同程度的损坏，至少8处面临漫长修复周期……这是摩根大通大宗商品研究团队在本轮中东冲突爆发6周后，首次对中东地区的能源受损情况给出的量化指标。
自2月底美以伊冲突爆发以来，海湾地区油气和化工设施继续遭袭，再加上运输这些能源的重要航道霍尔木兹海峡的通行量因冲突骤降，与经济发展息息相关的原油、石脑油、聚丙烯、甲醇等关键石化产品供给出现大幅波动，不仅价格水涨船高，多国也采取相关措施优先确保国内供给。
当地时间4月12日，在经历近21小时的密集谈判和磋商后，美国和伊朗分别发表声明称，双方未达成共识，谈判结束。能源“咽喉”霍尔木兹海峡的通行再度命悬一线。
近日，大宗商品市场情报与数据分析服务商ICIS的多位能源领域资深分析师在接受第一财经的采访时强调，这次地缘冲突对全球石化行业的影响远超历史同类事件，即便冲突彻底终结，包括石油、天然气等备受关注的大宗商品价格不会在短时间内回落至冲突前水平，且对于全球石化行业来说，“深远影响才刚刚显现”。
全球能源市场或面临“黑色四月”
联合国贸发会议最新数据显示，霍尔木兹海峡日均通行船只从2月日均约130艘骤降至3月日均仅6艘，降幅约95%。由于该海峡承担着全球约四分之一的海运石油、液化天然气、化肥等运输，全球多国的能源供给趋紧，而冲突的“蝴蝶效应”也在不断显现。3月，国际能源署宣布了“史上最大规模”的石油储备释放；韩国、俄罗斯、泰国等多国先后宣布了石脑油、汽油、天然气等能源出口限制；这些石化产品的期货价格也节节攀升。
ICIS资深能源分析师孙黎佳告诉第一财经，从ICIS的全球监测情况来看，除了石油、石脑油等油气产品外，包括甲醇、乙二醇、聚乙烯等多个石化产品也都受到了供应和物流限制。以甲醇为例，ICIS评估价格显示，至4月第一周亚洲各市场价格已较2月底上涨68%~141%不等，部分市场已创历史新高。
除了当前备受关注的石油价格的起伏，ICIS资深能源分析师俞婷提醒，因供应受阻、成本上升与产能停摆三重因素叠加，还要关注聚乙烯价格的上涨，“中东也是全球聚乙烯两大出口区域之一，霍尔木兹海峡正是沙特、卡塔尔、科威特等中东国家聚乙烯的主要运输通道。”尽管当前已出现绕行至阿曼等其他中东港口出口的方案，但俞婷认为，这将导致运输成本大幅飙升。
谈及当前全球石化行业供给危机的程度，ICIS资深能源分析师周莹对第一财经强调，当前中东冲突叠加霍尔木兹海峡实质关闭，对石化产品供应的冲击，在影响范围、规模及品种广度上或超历史同类事件，“相较于20世纪70年代的两次石油危机，如今全球石化产能更庞大，产业链更完善，区域联动更紧密，原料供应中断引发的缺口与波及品类将远超历史水平，亚洲受影响尤为显著。”
相较于其他区域，ICIS资深能源分析师何潇飏给出的数据显示，霍尔木兹海峡作为亚洲石化原料的关键运输通道，该航道承担了2025年亚洲超过60%的石脑油进口、约45%的LPG进口以及约60%的甲醇进口。在本次中东冲突中，包括韩国、日本、马来西亚、越南等多个亚洲国家直面能源供给冲击。多国纷纷调整石化原料进口采购计划，优先锁定除中东以外的长期合作订单，甚至不惜通过签订长约、预付部分保证金的方式锁定来自美洲地区的页岩油炼化原料。
国际能源署署长比罗尔4月初也认为，当前全球性能源危机程度“比1973年、1979年和2022年（能源危机）加起来还要严重”。他呼吁各国短期内应“尽可能谨慎”地节约能源，因为全球能源市场可能面临“黑色四月”，“如果海峡在整个4月期间仍保持关闭状态，原油和成品油的短缺量将是3月的两倍之多。”
价格难回落至冲突前
据新华社报道，美国总统特朗普重申，美国将于美国东部时间13日10时（北京时间13日22时）对伊朗实施封锁，并称其他国家也将协助，“伊朗将无法出售石油，这将会非常有效”。受此影响，WTI原油开盘大涨8%；纽约期金突破4680美元/盎司，日内跌超2%；现货黄金突破4650美元/盎司，日内跌超2%。
此前，多家欧洲金融机构已预警，国际油价短期内难回落至美以伊冲突前水平，市场需关注霍尔木兹海峡通行和中东地区基础设施恢复情况。
ICIS资深能源分析师王燕认为，即便在二季度中东局势缓和以及霍尔木兹海峡通航逐渐恢复的设定下，原油及石脑油等关键石化产品的风险溢价明显缩窄，价格预计将有所回落，“但是考虑到供应端相关设施及生产恢复尚需时间，2026年原油及石脑油年均价格仍明显高于2025年。”
对于液化天然气价格的走势，ICIS资深能源分析师徐菲也认同这一判断。她表示，在冲突结束后，（液化）天然气现货价格估计很难迅速回落至冲突前水平。“冲突给供应端带来了更持久的影响。卡塔尔能源的两条生产线RasGas2 Train 4和RasGas3 Train 6在冲突过程中受损，官方预计修复周期需要3至5年，这意味着，即使地缘冲突缓解，全球市场仍然面临1280万吨/年的持续性供应缺口。”
据报道，此前美伊宣布临时停火协议达成后，卡塔尔正利用这一窗口期调集工程师和工人，抢修全球最大液化天然气出口工厂拉斯拉凡工厂的生产。该厂整体具备年产7700万吨液化天然气的产能。但冲突已导致卡塔尔高达17%天然气的年出口能力受损。
在徐菲看来，在当前背景下，全球天然气的基本面已从原先供给宽松预期，重新转向紧平衡状态，对价格造成持续支撑。因此，全球价格更可能呈现逐步回落，而非迅速回落到冲突前水平。
卡塔尔方面表示，即便该国部分天然气生产线有望恢复生产，但产能提升速度尚不明朗。若要实现大规模复产，仍需确保船舶能够安全通过霍尔木兹海峡。
俞婷告诉第一财经，受此次冲突影响，未来全球化工产能和贸易流向的格局将被重塑，此外将激发一些新能源相关产业的快速发展，“从去年的关税战开始，已经引发市场对于供应链安全的担忧，并非一味追求成本最低或是利润最大化的方案，而是将原料的供应稳定性放在一个更重要的位置去考虑自身企业长远的发展。目前中东局势紧张将加速这一趋势的发展。”
孙黎佳则认为，此次中东局势使得亚洲石化企业未来将更加正视供应链安全与多元化的重要性，“过往高度依赖中东单一来源、单一路径的模式将被重新评估，美国、俄罗斯、非洲等边际原料来源的重要性有望明显上升，哪怕成本略高，其‘安全属性’也会被重新定价。”
他还强调，全球石化产业在经历过去3~4年的低迷周期后，已经进入一个产能逐步合理化的阶段，“本轮中东局势引发的原料供应紧张以及成本快速抬升，很可能成为（产能合理化）‘加速器’。”
在他看来，本轮地缘风险不仅影响供给端，对需求侧的冲击可能更加深远，“持续的不确定性会抑制下游企业的补库意愿和投资节奏，改变需求释放的时间结构，这种影响往往并不会随着冲突结束立即消失，而是会在更长时间内影响全球石化行业的运行逻辑。”
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潘寅茹
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